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格力電器|霸占全球一半市場，這支潛力股捅開了新天花板

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格力電器|霸占全球一半市場，這支潛力股捅開了新天花板

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格力電器|霸占全球一半市場，這支潛力股捅開了新天花板


作者：文雨 ， 編輯：小市妹
能吃掉所在領域全球一半市場的中國企業并不多 ， 長陽科技算一個 ， 但由于賽道過于小眾 ， 所以其在資本市場的關注度并不高 。
今天把長陽科技單拎出來 ， 主要是基于正在發生的兩大變化可能會讓公司捅開天花板 。
【基本盤升級】
背光模組是顯示面板的最大成本項 ， 占比在20%以上 ， 而背光模組的主要成本項是光學膜 。
一個完整的背光模組有三種膜組成 ， 1張反射膜 ， 2張擴散膜和2張增亮膜 。 反射膜的作用是將部分光線反射至背光模組的出光方向 ， 以此來提高光的利用率 。
長陽科技的主營產品就是反射膜 ， 2012年 ， 公司第一代反射膜問世 ， 就此打破日本東麗、日本帝人等長期壟斷的局面 。 到2017年 ， 長陽科技成功通過三星的認證 ， 一躍成為該領域的世界龍頭 ， 目前在全球市占率已經超過50% ， 反射率達到97%以上（全球第一） ， 技術水準和產業規模都是頂級的 ， 客戶覆蓋三星、京東方、LG等幾乎全部顯示巨頭 。
2019年 ， 公司作為唯一的光學膜公司被中國電子材料行業協會和中國光學光電子行業協會液晶分會授予“中國新型顯示產業鏈發展卓越貢獻獎” 。
由于OLED面板的光學膜用量高于LCD ， 市場擔心反射膜的市場會萎縮 ， 但事實是 ， 不僅不會萎縮 ， 反而可能會呈指數化增長 。
首先需要明確一點 ， 以目前的成本水平 ， OLED是無法取代LCD的 。
HIS Markit做過測算 ， 在60%的良率基礎上 ， 55英寸UHD OLED的制造成本是LCD面板的2.5倍 ， 就算良率提高到90%以上 ， UHD OLED的成本也是LCD的1.8倍 。
其次 ， LCD面板正在朝大尺寸邁進 。
根據Omdia的預測 ， 2021年全球液晶電視平均尺寸將從2020年的47.3英寸向49.3英寸邁進 ， 2023年將突破50英寸 ， 顯示屏大尺寸化必將帶動反射膜需求量的增加（面積在增加） 。

▲圖片截取自開源證券
最大的看點是Mini LED普及所帶來的巨大增量空間 。
僅就目前來看 ， 兼具性能與成本優勢的Mini LED是最有競爭力的一種顯示技術 。
在顯示效果上 ， 采用Mini LED背光技術的LCD顯示屏 ， 在亮度、對比度、色彩還原等方面都比普通LCD顯示屏要好得多；而在成本端 ， 特別是中大尺寸領域 ， Mini LED相較OLED也更有競爭力（Mini LED顯示方案的整體成本僅為OLED的60%） 。
2019年 ， 中國Mini LED的市場規模還只有16億元 ， 而到了2020年 ， 這一數據快速增長到37.8億元 。 全球范圍內來看 ， 2021年才是Mini LED爆發的元年 ， TCL、三星、華為、蘋果等多家科技公司相繼發布Mini LED產品 。
根據群智咨詢給出的預測 ， 全球Mini LED顯示設備將從2019年的324萬臺增長至2023年的8070萬臺 ， 年復合增長率高達90% 。
Mini LED爆發 ， 反射膜可能是最受益的環節 。
傳統LCD背光模板一般只需要30-50顆LED燈珠 ， 而Mini LED要使用的LED顆數從幾千到幾萬不等 。 例如 ， 小米最新發布的大師電視82英寸至尊紀念版具備960分區背光 ， 共15360顆Mini LED；康佳最新發布的75英寸8K Mini LED背光電視采用了20000多顆Mini LED 。
面板打孔量的數量級式增長大大提升了對反射膜的挺度要求 ， 與此同時 ， Mini LED的反射膜厚度要小于75微米 ， 遠低于普通反射膜188微米的厚度 。
【格力電器|霸占全球一半市場，這支潛力股捅開了新天花板】

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