生豬期貨主力合約跌破2萬元/噸關口 ， 續刷合約上市新低 。截止收盤，生豬主力跌4.38%，報19870元，最低觸及19830元 。
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生豬專題報告：生豬期貨再創新低 反彈預期何時兌現?
重點關心供給端變化：
從出欄體重來看 ， 除了四川地區出欄均重略有下降，北方地區肥豬存欄占比仍高 ， 加之早期二次育肥部分出欄，6 月上旬全國出欄體重仍較處于高位 。預估隨著肥豬持續出欄，氣溫升高，規模場減重意愿增強，6 月中旬以后出欄體重有望有所回落 。
從出欄計劃來看，集團養殖企業6 月出欄計劃和5 月基本持平，預估在7-8 月份出欄量或出現明顯下降 。
從仔豬補欄來看，當前養殖利潤持續縮水，養殖端補欄積極性不足，仔豬有價無市 。待7、8 月份集團企業和養殖戶為了對應12 月份和春節的季節性需求旺季，預估仔豬補欄會有所起色 。
此外關心政策導向 。豬價大幅下跌之后，部分地區開始嚴查環保 ， 未建工程延后開工，在建工程延長周期，部分不達標豬場強制拆除 。地方政策出售穩定豬價，哈爾濱向社會征求想法 ， 擬制定《哈爾濱市市級儲備肉管理方法》，儲備活體生豬補貼40 元/頭，合計800 元/噸/輪，凍豬肉補貼資金標準為冷藏費、運雜、損耗及管理花費，合計700 元/噸/輪 ， 穩定豬價意愿明顯 。
【生豬期貨跌破2萬元/噸關口續刷合約上市新低】后市觀點：
月底大致率兌現反彈預期，階段性價格拐點或將顯現 。
現貨方面：
雖然5 月下旬以來四川地區大肥存欄消化后出欄體重有所下降，然而北方肥豬存欄仍處高位，二次育肥出欄仍未結束，加之凍品庫存高企，終端消費支持力度不足，階段性供求寬松或將持續到6 月中旬 ， 在階段性供給壓力和自繁自養成本支撐下，現貨豬價下跌幅度有限，近期震蕩運行為主 。預估6 月中旬以后 ， 豬價有望漸漸兌現反彈預期 。端午節備貨或對豬價或有肯定支撐，但支撐力度有限，反彈空間不大 。隨著大肥存欄出清 ， 6 月下旬豬價或將展開階段性反彈行情，現貨反彈高度先看22-23 元/公斤，反彈高度受南方雨季豬瘟防控情況以及環保政策收緊力度影響 。
期貨方面：
從基差來看，期貨短期向現貨靠攏，基差修復仍在進行中 。
從資金持倉來看 ， LH2109 合約本周連續四個交易日資金多空雙方均增加持倉，多空激烈對峙，凈空持倉增加 ， 預估短期仍將向下尋求支撐，等待構筑階段性底部，6 月中旬以后有望跟隨現貨展開階段性反彈行情 。
風險因素：凍品出庫、南方疫情防控、環保政策 。
