由于今年1月的寒冷天氣令銷區的屠宰場收豬艱難,使年初浮現供應不足,2016年1月生豬存欄環比減少2.7%, 同比減少7.7%;能繁母豬存欄環比減少0.4%,同比減少8.9%,1月31日全國豬價已上漲至18.63元/公斤 。由于進口玉米、大麥、高粱等玉米替代品數量增添, 和需求減少,去年養殖戶的玉米采購均價同比下跌6.53%至2.29元/公斤, 當前價格已進一步跌至2.10元/公斤 。
盈利好轉預期強烈,風險歸報吸引 。目前,豬糧比已高于6:1的盈虧平衡點上 。我們以為春節后價格約摸歸落,但由于過去兩年行業虧損,令養殖戶補欄保持謹慎,加上養殖行業的環保門檻提升,短期內大幅擴產的機會較低,業內更預計2016年的可出欄肥豬數將同比減少14% 。2012年和2013年養殖利潤分辭降到75元/頭和50元/頭,預計2016年養豬的均勻盈利在300-500元/頭,接近2011年豬價均勻養殖利潤400元/頭 。鑒于行業的景氣今年內應能維持,我們以為萬洲國際、雨潤食品和普甜食品存在交易性機會 。
【飼料行業:豬肉迎來盈利好轉良機 豬肉 飼料產出比】
