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京東方|九安醫療的意外收獲

瘋狂京東方

京東方|九安醫療的意外收獲

九安醫療
九安醫療是一家從事家用醫療器械的公司 ， 2014年和小米開展合作后 ， 成為小米的醫療健康領域的重要合作伙伴 。
如今 ， 公司的大部分營收和利潤 ， 都來自于智能家用醫療iHeath產品 。
2020年5月 ， 星空君曾經分析過九安醫療的年報 。 對于九安的未來 ， 比較樂觀 。
這里面有兩個邏輯 ， 第一 ， 人口老齡化帶來的醫療行業的用戶基數增加；第二 ， 越來越富裕的用戶開始更加關注健康 ， 在健康方面消費也就越多 。
也就是說 ， 50后、60后就算有錢也舍不得買的血壓血糖體溫計等產品 ， 在會花錢的70后、80后成為中老年人主力的時候 ， 將越來越暢銷 。
雖然九安長期（2013年到2019年）扣非凈利潤虧損 ， 但星空君認定公司未來業績還是可以的 。
主要是因為公司分產品線的毛利率沒有大的變化 ， 公司的營收在不斷增加 ， 只要達到銷量的平衡點 ， 公司就可以穩健盈利 。
2020年 ， 由于體溫計的熱銷 ， 公司營收暴漲 ， 凈利潤高達2.4億 ， 一雪前恥 。
只不過 ， 讓星空君始料未及的是 ， 剛剛扭虧為盈后 ， 公司在2021年開始了概念炒作 。
2021年11月到12月 ， 在股價玩命往上翻的同時 ， 公司連續收到三份關注函 。
讓公司備受追捧的原因 ， 是新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國FDAEUA授權 。 由于美國的新冠形勢和中國完全不同 ， 這種產品大有市場 。
但是公司很會玩文字游戲：目前的月產能為1億人份；計劃估算到2022年初產能增至每月2億人份 。
產能和銷量是兩個完全不同的概念 。
公司稱 ， 在亞馬遜的銷量排名第一 ， 結果關注函來了以后 ， 立馬慫了 ， 做出了風險提示：Amazon美國的銷量排名是以日銷量和瞬時銷量相結合的綜合排名 ， 且該排名會實時更新 ， 不代表累計銷量情況 ， 以12月28日查詢的結果 ， 目前公司試劑盒產品在Amazon美國平臺的銷售排名第6 。

 眾所周知 ， 平臺銷量排名第一和排名第六 ， 差的可不是一點點 。
從回復函貼出的截圖看 ， 實際銷量只有幾千 。
【京東方|九安醫療的意外收獲】不過 ， 公司的政府采購還是有真材實料的：截止到美國時間12月27日 ， 已收到馬薩諸塞州、加利福尼亞州、紐約州、華盛頓特區、華盛頓州、路易斯安娜州、馬里蘭州及俄勒岡州等政府訂單共計4743萬人份 ， 目前已發貨882萬人份 ， 已收款6255萬美元（含預付款）尚未收款的訂單金額為17460萬美元 。 商業客戶銷售回款金額為3619萬美元 ， 公司網站及Amazon美國銷售金額為6835萬美元 。

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