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浙商證券：把握板塊回調機會 靜候豬肉消費回暖

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浙商證券：把握板塊回調機會 靜候豬肉消費回暖

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智通財經獲悉 ， 浙商證券公布研究報告稱，把握板塊回調機會 ， 靜候豬肉消費回暖 。近期生豬價格保持震蕩調整，市場憂慮年內豬價已過高點，板塊持續走弱 。但該行認為消費是當前影響豬價的關鍵變數，近期疫情反復 ， 豬肉消費受到壓制 ， 伴隨氣溫轉涼、疫情影響趨減 ， 豬肉消費的邊際修復肯定會帶動豬價再度上漲 ， 進一步打開行業盈利空間 。推薦：牧原股份、溫氏股份、新五豐、天康生物等
浙商證券主要觀點如下：
7月豬企生豬出欄量環比下降
【浙商證券：把握板塊回調機會 靜候豬肉消費回暖】2022年7月份我國主要上市豬企合計出欄生豬831.54萬頭，環比下降6.36%，同比增長13.43% 。其中正邦科技、溫氏股份、天邦食品、唐人神、東瑞股份生豬出欄量分別環比增長17.54%/7.49%/5.52%/11.51%/27.19%;牧原股份、大北農、傲農生物、天康生物和金新農7月份生豬出欄量環比下降明顯，分別環比下降12.98%/5.42%/11.85%/20.20%/25.57% 。
同比來看，大部分企業7月生豬出欄量均保持同比增長，其中牧原股份、金新農、傲農生物、東瑞股份、唐人神生豬出欄量同比增量高達52.57%、68.27%、69.85%、76.89%、109.31%，但大北農、正邦科技7月生豬出欄量同比減少41.26%、49.60% 。2022年1-7月份，牧原股份出欄量達到全年出欄目標的68%，其他上市豬企1-7月生豬出欄進度約在53%左右 ， 其中天邦食品、天康生物出欄完成度相對較低，分別為48.12%、49.88% 。從出欄結構來看 ， 7月份牧原股份仔豬銷售比例明顯降低，但正邦科技、唐人神、東瑞股份仔豬出欄比例大幅上升 。
7月豬企肥豬銷售均價普遍上漲，出欄體重略增
7月份主要上市豬企肥豬銷售均價(去除仔豬、種豬影響)均呈現不同程度的上漲，經過加權平均計算得到：7月上市豬企肥豬銷售均價為21.58元/公斤，環比上漲30.94% 。7月份在看漲心情影響下，主動壓欄增重、二次育肥現象漸漸增多 ， 主要上市豬企肥豬出欄均重環比略增，上市豬企平均肥豬出欄均重109.91kg，環比增長4.07%，其中大北農、天康生物、金新農7月肥豬出欄均重分別環比增長1.47%、7.72%、17.70%，正邦科技7月肥豬出欄均重僅71.01公斤，環比下降5.93% 。上市豬企肥豬出欄均重走勢與行業一致 ， 但體重量低于行業平均水平 ， 涌益咨詢數據顯示7月份行業肥豬出欄均重125.81kg，環比上漲1.28% 。
7月生豬養殖持續盈利，較高點有所下降
7月份飼料成本高位運行、外購仔豬成本有所上升，整體養殖成本上行 。據博亞和訊監測顯示 ， 7月份外購育肥養殖成本漲至15.4元/kg，自繁自養養殖成本漲至17.3元/kg，外購仔豬育肥成本連續9個月低于自繁自養 。伴隨豬價上漲，外購仔豬育肥養戶持續盈利，截至7月底，頭均出欄盈利約690元，但較7月中旬高點下降182元/頭;自繁自養養戶出欄持續盈利 ， 7月底頭均盈利約479元 ， 但較7月中旬高點下降181元/頭 。
把握板塊回調機會，靜候豬肉消費回暖
近期生豬價格保持震蕩調整 ， 市場憂慮年內豬價已過高點，對秋冬季以及明年豬價比較悲觀，部分資金選擇獲利了結 ， 板塊持續走弱 。但該行認為消費是當前影響豬價的關鍵變數，近期新冠疫情反復導致多地宏觀經濟活動擱置，豬肉消費受到壓制 ， 伴隨氣溫轉涼、疫情影響趨減，豬肉消費的邊際修復肯定會帶動豬價再度上漲，進一步打開行業盈利空間 。

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