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終止減持！超跌小盤股集體見風使舵，發生了啥？公募發起春季攻勢，開啟密集調研…( 二 )

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考慮到上述減持計劃發布在2022年11月22日，距離12月的A股風向和政策變化窗口已是一步之遙，因此上市公司發布減持主體“一股未減”并提前終止計劃 ， 已顯著強化了上市公司高管對公募“炒股”方向變化的期待 。
小盤股或成市場階段性主線
“市場風格轉向成長股，小盤風格優于大盤風格 ?！蹦Ω康だA鑫基金的一位基金經理表示，消費已是過去幾周內表現最強的板塊，去年四季度的多項舉措均有望能夠在今年得到體現 ， 包括發力內需等政策；預計2023年重要會議召開后將有更多產業支持政策推出，有望看到2季度國內經濟顯著修復 ， 各項宏觀指標有望企穩反彈 。
【終止減持！超跌小盤股集體見風使舵，發生了啥？公募發起春季攻勢，開啟密集調研…】上述基金公司人士表示，A股市場正在預期與現實的反復交錯之中演繹，整體處于反彈的趨勢，逐步度過了最困難的階段 。盡管短期經濟數據下滑，但展望值得樂觀，市場風險偏好有望顯著回升，2023年將是一個業績和估值雙升的局面 。
諾德基金研究總監羅世鋒也認為，內需復蘇、預期改善、外需偏弱將是全年的主線，A股市場有望逐步進入風險偏好提升和盈利驅動的行情 。近期國內疫情政策不斷大幅優化，國內經濟也逐步進入“去疫情”時代，相信疫情終將過去，23年疫后復蘇將成為推動國內經濟的主要動力 。對比海外疫情放開后的恢復情況，尤其是新加坡、香港等前期疫情管控相對嚴格的區域來看，放開的前期居民消費需求可能會因為害怕感染而有所回落，而后居民經濟活動將逐步恢復，線下消費場景的回歸將帶動需求逐步恢復正常，預計經濟需求端復蘇將呈現出上半年前段偏弱，而后將逐步增強的趨勢 。
“判斷可選消費相比于必需消費會有更好的復蘇 ?！绷_世鋒直言，過去三年由于疫情因素，我國制造業占比有所提升，而服務業占比略有下降，制造業投資在過去兩年維持較高的增速，其中高端制造業投資占比明顯加速 。我們預計高端制造業結構轉型仍然是大趨勢所在，部分高景氣度賽道明年仍會有較好的增長 。從出口端看 ， 明年外需走弱是較為確定性的趨勢，海外通脹數據已經出現回落，明年海外經濟開始下行并大概率走入衰退，出口將面臨一定的壓力 。流動性角度來看，今年流動性整體保持較為寬松的態勢 ， 明年隨著經濟的逐步復蘇，預計仍然會維持相對穩健寬松的環境 。從估值來看，當前A股及港股估值均處于歷史相對低位水平，在明年經濟逐步復蘇，流動性保持合理寬松的背景下 ， 當前估值具有較高的投資性價比 。而對港股市場來說，明年可能將面對基本面及流動性雙重改善，有望迎來估值及盈利的雙擊 。
中歐基金則表示 ， 疫情在高線城市的快速蔓延有望在明年一季度陸續達峰，后續中國經濟擺脫疫情影響的預期有望提升，或會帶動市場低迷的成交量在明年春節前逐漸恢復 。由于疫情的沖擊往往會持續數輪 ， 疫情受損領域的復蘇并非一帆風順 。此外，三年疫情也帶來了行業表現和經濟結構的變化，選擇更受益經濟改善方向的行業比尋找疫情中受損行業的修復更加有利 。自下而上角度出發，由于內需是未來主要的宏觀驅動因素 ， 國內業務在營收中的占比越高，企業受益政策而實現復蘇的確定性越強 。
責編：王璐璐
校對：廖勝超

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