興證資管王德倫：國內經濟確定性向上，內需先行大安全主線接棒( 二 ) _內需

第二個是國產替代的半導體和高端機床等。美國芯片法案等海外發達國家針對中國的“芯片圍堵”持續進行，當前半導體設備國產化水平仍不足25%，行業未來市場空間較大。從經濟周期的角度來看，半導體也屬于順周期產業，國內半導體指數超額表現領先半導體銷售一至兩個季度，半導體銷售與經濟周期基本同步。
第三個則是逆全球化軍備升級的國防軍工板塊，如航空航天裝備、軍工電子元器件等。二十大報告強調國家安全主題，優質國有軍工企業未來將承擔更多維護產業鏈安全和科研攻堅的任務。當前中國國防軍工支出占GDP比重大幅低于同等量經濟體國家，在逆全球化背景下預示著A股上市公司未來軍工訂單確定性高。
（注：王德倫系興證資管首席經濟學家）