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益諾思科創板IPO，最大風險是猴

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益諾思科創板IPO，最大風險是猴

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益諾思科創板IPO，最大風險是猴

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【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】
從事醫藥研發外包服務的益諾思正在對科創板發起沖擊 。
益諾思擬募資金額為16.02億元，發行不超過3524.49萬股，占發行后總股份的25% 。以此計算 ， 益諾思達到該目標的估值為64.08億元 。
值得一提的是 ， 益諾思第一大供應商2022年6月突擊入股時，益諾思投后估值也才33.98億元 。考慮稀釋作用后 ， 該供應商或將獲利4143.74萬元 。另外，益諾思報告期內第一大客戶均為關聯方恒瑞醫藥，且相關金額連續增長 。
第一大供應商或將獲利4143.74萬元
益諾思主要從事生物醫藥非臨床研究服務 。公司的主要盈利模式為，通過向客戶提供合同研發服務 ， 獲取試驗服務報酬來實現盈利，具體是指：益諾思接受客戶的委托 ， 根據委托方的研究需求和行業規范要求，對委托方提供的供試品開展相關試驗 ， 并按照合同約定將研究成果和數據等資料移交給客戶 。
2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），益諾思的營業收入分別為2.45億元、3.34億元、5.82億元、4.21億元，其中大頭為安全性評價 。即通過動物體內和體外系列研究全面評價候選藥物的安全性 。
在此背景下，益諾思報告期內對實驗用猴的采購金額分別為2136.33萬元、8459.17萬元、2.25億元和8548.67萬元，增長較快 。這一時期，實驗用猴市場供不應求，價格大幅上漲，益諾思采購價格由2019年的1.45萬元/只上漲至2022年上半年的8.90萬元/只 。
這也是導致益諾思報告期內毛利率下滑的原因之一 。報告期內，公司主營業務毛利率分別為43.28%、40.25%、38.78%和35.15%，呈逐年下降趨勢 。
不過 ， 益諾思的采購價格似乎不算太貴 。2022年6月，一則“多家龍頭藥企瘋狂囤猴”話題沖上微博熱搜榜，引發醫藥行業大量討論 。彼時有媒體報道，一只猴子的價格在10-16萬之間不等 。
益諾思科創板IPO，最大風險是猴

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彼時媒體報道摘要，數據來源：百度
值得一提的是，正是在2022年6月，益諾思第一大供應商華珍合伙突擊入股 。華珍合伙以1億元的價格獲得了益諾思目前2.94%的股份 。而益諾思此次科創板IPO擬募資金額為16.02億元，發行不超過3524.49萬股，占發行后總股份的25% 。以此計算，益諾思達到該目標的估值為64.08億元 ?？紤]稀釋作用后，華珍合伙或將獲利4143.74萬元 。
數據方面，益諾思報告期內對華珍合伙及其關聯方的采購額猛增 。具體來看，華珍合伙及其關聯方為益諾思2022年上半年第一大供應商，相關金額為4248.14萬元，占益諾思采購總額的26.03% 。但2020年和2021年，華珍合伙及其關聯方只為益諾思第3和第4大供應商，相關金額僅有1371.28萬元和1565.61萬元 。另外2019年，華珍合伙及其關聯方甚至都沒有成為益諾思前五大供應商 。
【益諾思科創板IPO，最大風險是猴】
益諾思科創板IPO，最大風險是猴

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前五大供應商摘要，數據來源：申報稿
除華珍合伙外，益諾思供應商金港生物也在2022年6月突擊入股 。按前文的算法，金港生物或將獲利1243.38 萬元 。雖然報告期內，金港生物沒有成為益諾思前五大供應商 。但截至2022年6月30日，金港生物為益諾思第三大預付款項供應商，相關金額為1090萬元 。并且2022年3月，金港生物與益諾思簽訂了一份2180萬元的合同 。

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