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“豬肉一哥”江湖地位岌岌可危，溫氏股份干不過“后浪”牧原股份

生活百科牧原股份

溫氏股份“豬肉一哥”的江湖地位岌岌可危 。
溫氏股份披露了中報業績，上半年公司實現營業收入359.57億元，同比增長18.2%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤41.53億元，同比增長200.33%;扣除非時常性損益后的凈利潤同比增幅更是高達5.69倍 。
今年上半年，國內非洲豬瘟疫情影響持續，豬肉市場供應偏緊，豬肉價格仍處高位 。作為上市公司中商品肉豬出欄量最大的企業，溫氏股份受此利好，業績倍增 。公司上半年毛豬銷售均價33.98元/公斤，同比大漲152.88% 。
業績如此亮麗，二級市場溫氏股份股價走勢卻不盡人意 。重權處理，溫氏股份年內股價跌幅超過10%，大幅跑輸市場，創業板指年內漲幅高達43.92% 。
上市以來，長居“創業板市值一哥”的“豬肉大王”體面不再，創業板頭把交椅之位早拱手讓人，豬肉股市值老大之位也早已易主 。溫氏股份最新市值1522億元，遠遠落后于“后浪”牧原股份(002714.SZ)，后者股價兩年漲5倍，最新市值已達3366億元，是溫氏股份的一倍有余 。
同為豬肉股，為何在資本眼中差距甚大?溫氏股份看如倍增的業績背后隱蔽的問題并少，禽類業務虧損、毛利率遠低于同行、銷售斷崖式下滑 。
面對在風口上被趕超，溫氏股份證券事務部相關人士對界面新聞表示，行業是有變幻，但公司有自己的發展規劃與節奏，要有定力 ?！拔覀儠鶕约旱膽鹇砸巹?，朝著到2024年生豬5600萬脫獪欄，禽類15億只出欄的目標而努力 ?！?br /> 禽類業務虧損拖累業績
溫氏股份并非單一的豬肉企業，其主要業務是黃羽肉雞和商品肉豬的養殖和銷售;兼營肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子的養殖及其產品的銷售 。
今年之前，溫氏股份肉豬類養殖占比不到六成，同時肉雞類占比超過三成 。正是這超過三成的業務成為上半年公司業績的拖累 。
供需不平衡是禽類虧損的主因 。2019年四季度起，養禽行業產能逐漸達歷史峰值，活禽市場供贈呈階段性過剩狀態 。與此同時，受新冠肺炎疫情影響，消費市場持續低迷，餐飲消費恢重低于預期，行業總體呈現供過于求的狀態，活禽銷售價格較上年同期大幅下降 。
溫氏股份上半年銷售肉雞4.79億只(含毛雞、鮮品和熟食)，銷售肉鴨(含毛鴨和鮮品)2433.27萬只，肉雞(鴨)類產品收入達111.32億元 。相當于一只肉雞(鴨)價格僅22元左右 。公司毛雞、毛鴨售價同比分辭下降 17.86%、31.63%，養禽業務利潤同比大幅下降，浮現較大虧損 。
不僅如此，溫氏股份考慮到市場行情及實際業務情況，還計提了肉雞和肉鴨跌價準備7.17億元 。
上半年過后，溫氏股份肉豬類養殖營收占比由2019年的57.16%上升至2020年上半年的64.77%;肉雞類養殖營收占比由36.62%縮水至28.79%，下降了7.83個百分點 。
肉雞并非首次拖累溫氏股份，公司上市至今五年期間，在2017年上半年，也浮現了類如行情 。上市之前，溫氏股份在2013年肉雞業務同樣為虧損 。盡管如此，溫氏股份以為，肉豬和肉雞業務雙主業發展十分必要 。
養殖行業周期性顯然，“雞周期”和“豬周期”并不一致 。單純養雞或養豬的經營業績波動較大，具有較大的風險 。因此溫氏股份以雙主業來對沖周期波動 。
不僅如此，上半年溫氏股份還成立了水禽事業部來對沖周期風險，并準備打造成繼雞豬主業之后公司第三個養殖業務新賽道 。然而，肉鴨業務上半年同樣是虧損的 。
好在陷入7月份，受消費需求增添，黃羽雞價格止跌歸升 。
牧原股份則是更為純粹的豬肉企業，生豬業務幾乎是公司的所有 。其業績波動也碩大，去年上半年還虧損1.56億元，此輪豬周期降臨牧原股份所受利好也更豐，今年上半年盈利上百億元 。

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