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“以肉償債”“餓死豬”后 “養豬第一股”退市成定局？( 二 )

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但隨后豬價走低，疊加2018年8月份以來，國內浮現的非洲豬瘟疫情，雛鷹農牧主業持續虧損，2018年公司巨虧38.64億元，今年一季度，公司再度虧損11.03億元 。
因為非洲豬瘟產品難以變現，公司資金流緊張，去年11月份，雛鷹農牧發布公告稱，準備對公司現有債務調整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態肉禮盒等產品支付 。此舉被市場調侃為“以肉償債” 。
兩個多月之后，雛鷹農牧在2018年的業績修正預告中稱，“由于資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高于預期，致使生豬養殖成本及管理費用高于預期”，再次引發市場熱議 。
先有“以肉償債”，后因“買不起飼料餓死豬”，導致業績巨虧，雛鷹農牧一下子陷入輿論的風口浪尖 。
據公司2019年上半年業績預告顯示，公司預計今年上半年虧損14.8億元至16.2億元，去年同期，公司虧損7.75億元 。
實際上，豬周期已經迎來豬價上漲拐點 。芝華數據顯示，自今年2月份以來，毛豬價格已經由12.55元/公斤升至17.24元/公斤，價格漲幅接近40% 。
農業農村部數據顯示，由于非洲豬瘟影響，國內生豬存欄和能繁母豬存欄已經多個月持續下降 。今年6月份，生豬存欄同比下降 25.8%;能繁母豬存欄同比減少26.7% 。
“能繁母豬存欄降幅比生豬存欄降幅大，生豬缺口約摸還會擴大 ?！?芝華數據CEO黃勁文表示，這輪豬周期疊加了非洲豬瘟，所以生豬價格約摸會更高 。秋冬季將迎來消費旺季，供應緊張將浮現“豬肉荒” 。“預計今年生豬價格將打破歷史紀錄，達到30元/公斤，豬肉零售價格有望達到45元/公斤-50元/公斤 ?！?br /> 實控人被動減持
也有投資者以為，公司走到今天這一步，是因為頻繁“高送轉”，將公司股價攤低了 。
中國新畏受刊查閱雛鷹農牧歷史公告得知，自上市以來，公司進行過4次高送轉，2011年、2012年均實施過“10轉10”，2013年和2016年分辭實施“10轉6”和“10轉20” 。
圖為雛鷹農牧實施4次“高送轉” 來源：東方財富Choice
“這屬于不太聰明的市值管理”，對于雛鷹農牧的多次“高送轉”，某分析師對中國新畏受刊表示，“A股惟獨高送轉，沒有合股，所以遇到市場不好的時候，就悲劇了 ?！?br /> 也有分析以為，公司走到退市這一地步，是因為過度擴張 。據雛鷹農牧2018年年報顯示，截至2018年年底，公司長期股權投資賬面90.86億元，納入合并范圍的子公司共42家，包括22家二級子公司、18家三級子公司、2家四級子公司 。
截至今年一季度末，公司流動負債為149.1億元，其中僅短期借款高達47.46億元，資產負債率為92.68% 。
“雛鷹目前最主要的緣故是資金鏈斷了，據知道，目前公司已經抵押了所有能抵押的資產，能借錢的渠道也都借了”，黃勁文對告訴中國新畏受刊，“現在要是有企業能認可雛鷹農牧的價值，拿出幾個億來救它，興許雛鷹還能活過來，但目前市場上還沒有這類消息傳出 ?！?br /> 因為股價的持續下跌，公司股東持有的股份多次浮現強平和被動減持 。去年9月份，核心高管通過“駿惠5號”“駿惠6號”持有的公司股票觸發止損線，被云南信托強平 。
公告顯示，今年2月份，因為公司實際控制人侯建芳質押于中投證券的2.49億股(含補充質押)公司股票構成違約，中投證券已經提起訴訟 。
今年3月份，公司董事、總裁李花質押股觸及平倉線，被國都證券強平 。6月份以來，因借款合同擔保，侯建芳所持有的1399.95萬股被動減持 。截至目前，侯建芳直接持有公司股份12.46億股，占公司總股本的39.75%，其中累計質押12.43億股，占其持股總數的99.77%，剩余持股也所有被其質押 。

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