1. 首頁 > 生活百科 > 科技 > >

小米科技|汽車、白酒后，同屬大消費的家電能“火”了嗎？( 二 )

小米科技



小家電爆發背后的原因
我們再來看下 ， 為何白電、黑電等要落后于小家電呢？
天風證券認為 ， 從家電（尤其是大家電）需求構成來看 ， 基本可以分為：新增需求；更新需求 。
（1）新增需求：大家電方面 ， 國內大家電品類滲透趨于平穩 ， 其中冰、洗、彩電滲透率趨于飽和 ， 空調、吸油煙機兩大品類仍具備較大滲透空間 。 小家電方面 ， 基于歐睿國際數據 ， 與日本市場相對照 ， 我們發現國內消費者在清潔、個護、衣物護理等小家電上支出占比較少 ， 對應較大新增需求空間 。
（2）更新需求：從換新角度看 ， 預計國內家電刺激政策對大家電的換新需求的催化力度排序為：冰箱>洗衣機>空調>油煙機 。 小家電方面 ， 基于產業在線數據 ， 考慮5年換新周期 ， 預計21-25年國內電飯煲、微波爐將釋放4.8/3.5億臺更新需求 。
筆者自己理解 ， 所謂家電 ， 其本質是服務于消費者“偷懶”和“優化生活”兩大需求的一件物品 ， 在當今消費群體年輕化 ， 宅經濟盛行的時代 ， 這樣的需求被無限放大 。 方便、美觀、易用 ， 是大家最真實的需求 ， 而小家電也就趁勢崛起 。
2020年宅經濟當道的時候 ， 為何小家電的小熊電器、石頭科技火爆？這倆一個是主做實用性小家電 ， 同時迎合年輕人審美 ， 另一個是主做掃地機器人 ， 滿足人們的居家打掃的剛性需求 。 所以火爆有他的原因所在 。
而這兩年大宗商品原材料的漲價對家電的影響很大 。 比如小熊電器的管理層多次在機構調研會上坦言“原材料價格持續大幅上漲 ， 對企業經營有很大的壓力 。 ”而企業能做的應對 ， 也就是順勢上調價格 。 但漲價后消費者能否買單？最終還是要看需求 。
那么現在的需求到底怎么樣？
上個月剛過去的618銷售數據 ， 就是二季度比較有代表性的 。 我們以東吳證券研報上的小家電數據為例 。
小家電：掃地機器人和智能投影儀穩健增長 ， 滲透率不斷提升 。 據魔鏡數據 ， 6月1-17日 ， 掃地機器人/智能投影儀行業GMV分別同比+12.2%/3.1% 。 極米、科沃斯穩居行業天貓銷售額第一名 ， 二者GMV分別同比增長12.6%/20.8% ， 均快于行業大盤 。
實際上近三年 ， 京東(09618.HK)618銷售額同比增速是在連續下滑的 ， 但化妝品與小家電能仍然受歡迎 ， 占據一席之地 ， 恰是說明了人們的需求方向 。

機構持倉偏好
最后 ， 我們來看下機構持倉 ， 截至今年一季度 ， 基金、社保、QFII的持倉如下 。

我們從上表可知 ， 內資重視白電與小家電（基金更重視白電、社保對黑電也有所青睞） ， 而外資重視廚衛電器、黑電與小家電 。 三者的分歧其實蠻有意思的 ， 不過從上表看 ， 小家電在三種不同類型的機構心目中 ， 都較為重視 。
總結本文：
大宗商品成本對家電板塊的影響還是比較大的 ， 雖然近期銅等工業品降價 ， 但家電更多的是看消費需求的回暖 。 從機構分析及618數據來看 ， 小家電或許是未來方向 。 從機構一季度持倉情況看 ， 小家電也是較受重視的 。

相關經驗推薦