文章圖片
6月23日，叮咚買菜向美國證監(jiān)會更新了IPO上市申請文件。 6月29日晚，叮咚買菜正式登陸紐交所，發(fā)行價23.5美元。每日優(yōu)鮮與叮咚買菜同時爭搶“電商生鮮第一股” ，但每日優(yōu)鮮上市后股價慘跌，叮咚買菜首日上市后股價坐上“過山車” ，首日總市值達55億美元。
成立不到4年的叮咚買菜，憑借著前置倉的“臉面”以及自身營銷手段，迅速圈層并擠入生鮮電商領(lǐng)域，在流量逐漸失利的后互聯(lián)網(wǎng)時代，叮咚買菜仍延續(xù)“燒錢換市場”手段。盡管上市成功，但也就埋下“隱患” ，作為生鮮電商領(lǐng)域的黑馬，上市后變幻莫測的股價蘊藏著叮咚買菜的隱憂。

財務(wù)數(shù)據(jù)“隱晦” ，虧損仍然未解

據(jù)了解，叮咚買菜是一款自營生鮮平臺及提供配送服務(wù)的生活服務(wù)類APP ，主要提供的產(chǎn)品有蔬菜、豆制品、水果、肉禽蛋、水產(chǎn)海鮮、米面糧油、休閑食品等。根據(jù)新招股書顯示，整個2020年度，叮咚買菜的訂單總數(shù)為1.985億。據(jù)此計算，叮咚買菜在2020年的日均訂單約為54.38萬。
叮咚買菜亮眼的訂單量并沒有帶來盈利，相反的是營收增長虧損也在增長。據(jù)悉， 2019年，叮咚買菜凈虧損18.7億元人民幣；2020年，凈虧損增長至31.77億元人民幣；而到了今年第一季度，凈虧損也達到13.85億元人民幣。招股書顯示，叮咚買菜在2019年、2020年和2021年第一季度的總運營成本和費用分別為56.21億元、144.98億元和51.36億元。
在江湖老劉看來，叮咚買菜有著亮眼的數(shù)據(jù) ，但是運營成本和費用支出遠超于總收入，入不敷出。隨著叮咚買菜的上市，對其運營的要求將進一步提高，隨之而來的是各項成本的增加，盈利遙遙無期，虧損仍是未解之謎。

燒錢效應(yīng)持續(xù)擴大，前置倉模式仍待考究

生鮮電商的重點終究是落在“生”和“鮮”上，運輸過程中冷鏈的配置必不可少，但這套裝備不僅價格高昂，且有著嚴格的要求。預(yù)冷、包裝、倉儲、運輸、配送等環(huán)節(jié) ，主要的基礎(chǔ)設(shè)施有冷庫、冷藏車、保溫盒、超市的冷藏陳列柜等。單是在冷鏈物流上，叮咚買菜就要燒掉不少錢。
商業(yè)模式之爭關(guān)系著生鮮電商們的存亡。叮咚買菜采用的是前置倉模式，投入高經(jīng)營成本高，回報周期長，導(dǎo)致其“燒錢換市場” ，投入巨大，連年虧損，靠融資續(xù)命，上市只是叮咚買菜補血的措施。
據(jù)悉，叮咚買菜的前置倉盡管解決了用戶的痛點“最后一公里” ，但自身承擔著許多重壓。叮咚買菜打造了950個前置倉，也許前置倉對用戶而言是忠貞不二的選擇，但對于叮咚買菜而言，前置倉采用的是輕資產(chǎn)模式，要耗費巨大的人力和物力，前置倉面積小導(dǎo)致生鮮有所損耗，間接導(dǎo)致復(fù)購率降低。
在江湖老劉看來，生鮮電商們內(nèi)卷挑起“燒錢大戰(zhàn)” 。使得燒錢效應(yīng)持續(xù)擴大。叮咚買菜憑借著前置倉打法出圈，但前置倉仍然存在著缺陷，投資巨大回報周期長是其致命弱點。叮咚買菜上市尋求補血，若再不盈利，在未來叮咚買菜將會呈現(xiàn)不可控的局面。

生鮮賽道競爭激烈，生存壓力過大

叮咚買菜盡管上市也難以改變其水深火熱的現(xiàn)狀，但每日優(yōu)鮮是其老對手，上市首日號稱“社區(qū)零售數(shù)字化第一股”在納斯達克掛牌上市，首日開盤報10.65美元，較此前給出的每ADS13美元的IPO發(fā)行價下跌超18% 。隨后跌幅進一步擴大，截至收盤下跌25.69% ，報9.66美元。
每日優(yōu)鮮的開局讓人大跌眼鏡，隨之上市的叮咚買菜并不讓人值得期待。叮咚買菜作為生鮮電商領(lǐng)域垂直玩家中的一員，想在生鮮電商賽道角逐并問鼎，似乎并不容易。生鮮電商行業(yè)作為流量入口，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛搶灘風口。滴滴試水“橙心優(yōu)選” ，拼多多自建“多多買菜”“快團團” ，美團開通“美團優(yōu)選” ，巨頭林立的生鮮賽道，生存壓力過大。