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華為|分析師：這相當于承認了( 二 )

華為智能手機營收凈利潤



可以看到 ， 運營商業務的表現是穩定 ， 上面我們也提到了 ， 營收基本沒什么變動；而消費者業務 ， 也就是郭平說的終端業務 ， 是發展新產業 ， 例如鴻蒙；只有企業業務 ， 是在增長 ， 而且是健康增長 。

很顯然 ， 雖然華為在2021年的營收下降了 ， 但是凈利潤卻幾乎沒有下降 ， 要知道華為2019年的營收8588億 ， 但凈利潤才627億 ， 還沒有2021年多 。

很顯然 ， 在運營商業務幾乎不變的情況下 ， 是企業業務開始發力了 。

我們以華為2020年的年報來看 ， 消費者業務增速為3.3% ， 運營商業務的增速只有0.2% ， 而企業業務卻有23%的增速 ， 這很不一般啊 。
有人說 ， 華為的企業業務在營收中所占的份額最小啊 。
這沒錯 ， 但是對于企業來說 ， 營收多少并不是最重要的 ， 更重要的是利潤 。

上面我們談到 ， 華為的營收下降 ， 是受到智能手機銷量的下滑導致 ， 但是智能手機業務的利潤其實并不高 ， 以Counterpoint Research公布的在2020年第四季度的數據來看 ， 蘋果一家就拿走了市場約八成的利潤 。
當然 ， 這主要還是因為華為的銷售受到影響 ， 不過即使在2019年 ， 蘋果拿走的市場利潤也接近七成 ， 而根據下圖Counterpoint的數據來看 ， 華為在2020年之前 ， 其智能手機業務的市場凈利潤占比 ， 最高也只有約10% ， 大部分情況下只有個位數 。

而智能手機在全球市場的總凈利只有約500億美元 ， 即便按照華為最高市場10%的占比 ， 也只有約50億美元的凈利潤 ， 差不多315億人民幣 ， 考慮到多數情況其占比是個位數 ， 所以智能手機帶來的凈利主要還是在300億以下 。
所以經過這樣的分析之后就更好理解 ， 為何華為的營收下降 ， 但是凈利潤卻下降的很少 ， 一方面是因為智能手機業務本身帶來的凈利潤就不多 ， 另一方面 ， 是企業業務開始發力 。
而與智能手機業務不同的是 ， 企業業務的凈利水平要更高 。

上面我們已經提到 ， 郭平就表示 ， 企業業務健康發展 ， 運營商業務依然還是穩定如初 ， 那么我們通過計算可以看到 ， 華為2020年的凈利率約為7% ， 但是2021年約為10% 。

在運營商業務依然平穩的情況下 ， 智能手機業務造成了營收的大幅下降 ， 然而凈利潤卻幾乎沒動 ， 很顯然 ， 是企業業務的高利潤率起到了支撐作用 。
華為的企業業務其實有很多 ， 鑒于篇幅 ， 我們就不一一進行介紹 ， 但只需要拿出一個業務 ， 就可以說明問題 ， 例如其咨詢規劃業務 。

該業務板塊包含兩個部分 ， 分別是業務咨詢和數字化轉型規劃 。

說到咨詢 ， 想必很多朋友對該業務有所了解 ， 簡單來說 ， 就是一種智力產品 ， 可以說是一本萬利 ， 因為咨詢不涉及實體的產品 ， 不是賺差價 。
20年前 ， 華為方面就曾經向IBM購買過咨詢服務 ， 花費了40億 。

還可以再舉一個例子 ， 30年前 ， 光刻機巨頭ASML為了發展業務 ， 也曾經購買過咨詢服務 ， 一個人一天的價格是700美元 。

所以由此可見 ， 咨詢服務 ， 尤其是華為所從事的高端咨詢服務 ， 其收費都是很高的 。
還有華為的數字化轉型規劃 ， 我們可以羅列一些簡單的數字 ， 從2017年到2021年的5年間 ， 采購了華為數字化轉型服務的世界500強企業的數量 ， 從197家增加到了267家 ， 世界100強企業的半數多也都是華為的客戶 。

而數字化轉型規劃也是一種高端咨詢服務 ， 包括信息化戰略及數字化轉型頂層設計、網絡架構咨詢、數據中心基礎架構演進咨詢、云架構咨詢、大數據咨詢、安全體系以及運維咨詢在內的完整ICT技術咨詢體系 。

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