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采訪人員 | 袁穎琪
編輯 | 陳菲遐
自動清潔類小家電已出現多年，掃地機器人被越來越多的家庭接受 。細心的消費者一定留意到，掃地機器人價格帶也從最早的1000-2000元有了明顯上移 。目前，主流品牌如科沃斯（603486.SH）旗下添可、石頭科技（688169.SH）、追覓、云鯨等包含自動清潔基站的掃地機器人產品平均售價達到3000-5000元 。
掃地機器人平均價格抬升以及滲透率提高，讓生產商們有了飛速發展 。A股市場掃地機器人“雙雄”科沃斯和石頭科技的營業收入在2021年分別增長了80.9%和28.84%，分別達到130.86億元和58.38億元 。今年前三季度，科沃斯和石頭科技營收增速分別達到22.81%和14.78% 。
但意外的是 ， 科沃斯和石頭科技凈利潤卻從二季度開始出現下滑，前三季度凈利潤分別下滑了15.65%和15.85% 。而基金也似乎正在用腳投票 。根據基金披露的三季報，共有17只基金的十大重倉股中持有科沃斯，較上季度減少55只 ， 合計持有股數環比減少74.88%，持股總市值環比下降86.25%；十大重倉股中持有石頭科技的基金共有33只，較上季度減少38只，合計持有股數環比減少16.49%，持股總市值15.13億元，比上季度末減少28.15億元，環比減少65.04% 。
遭遇增收不增利以及基金的集體“出逃”雙重利空，A股掃地機器人“雙雄”發生了什么？
銷售投入增加
今年上半年，掃地機行業增長明顯放緩 。奧維云網（AVC）數據顯示，2022上半年，國內掃地機器人零售額57.3億元 ， 同比增長9%，零售量201萬臺 ， 同比下滑28.3% 。單從線上來看，今年前8個月，掃地機器人線上累計銷量同比下降29.8%，銷額同比微漲1.5% 。奧維云網預計今年全年，掃地機器人的零售量為462萬臺，同比下滑20.2% 。
今年上半年，科沃斯和石頭科技都有新品發布，帶動產品平均價格提升 。即使上半年多數制造業企業都面臨原材料成本上漲壓力 ， 但科沃斯和石頭科技憑著更高售價的新品依然能保持毛利率穩定 。截止三季度，科沃斯毛利率為49.74%，比去年同期略高0.25個百分點；石頭科技毛利率為48.52%，比去年同期下降1.36個百分點 。
在毛利率穩定基礎上，科沃斯和石頭科技都加大了銷售費用投入 。前三季度 ， 科沃斯銷售費用達28.51億元，同比增長50.64% 。其中市場宣傳和廣告費用的支出占比最高，達到12.18億元，同比增長75.5% 。石頭科技前三季度銷售費用為7.88億元，同比增長73.78% 。其中廣告費為3.1億元，同比增長更是達到161% 。
顯然，銷售費用、廣告費的增速遠高于同期營業收入增長，說明科沃斯和石頭科技都出現了市場投入產出效率越來越低的問題 。
事實上 ， A股掃地機器人“雙雄”的日子并沒有那么好過 。目前掃地機器人市場競爭者包括以科沃斯添可、追覓為首的“專業派”、以小米（1810.HK）、石頭為首的“互聯網派”、以美的（000333.SZ）、海爾（600690.SH）為首的“家電派” 。專業派、互聯網派系的掃地機器人上市公司顯然較傳統的小家電企業更具科技基因 。另一家未上市的掃地機器人企業——云鯨則打破了掃地機器人基站只是用于充電的設計，開啟了一站式清潔的先河 。追覓則在馬達領域研發多年 ， 其研發的高速馬達轉速可達到15萬轉，打破了馬達轉速記錄 。
瞄準海外市場
掃地機器人“雙雄”增收不增利背后除了表面的費用投入增加，更為深層次的原因是銷售規模擴大不及預期 。
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