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易會滿首提“中國特色的估值體系”，中金：銀行、國企估值有提升空間

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易會滿首提“中國特色的估值體系”，中金：銀行、國企估值有提升空間

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（_原題為：易會滿首提“中國特色的估值體系”，中金：銀行、國企估值有提升空間）
“中國特色估值體系”成為近兩日A股市場熱詞 。
本周一（21日），證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上對如何建設“中國特色現代資本市場”進行了詳細闡述 。其中他提出，“探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮” 。
上述提法引發市場高度關注 。中金公司王漢鋒團隊22日發布題為《建設中國特色現代資本市??，探索中国虆槴箻返体系》的矄h約蚱?。
中金認為，A股市場估值結構有改善空間，“尤其是部分銀行及國有上市企業等估值長期、普遍偏低” 。
“從結構上來看，A股估值并不均衡 。近十年銀行及國有上市公司的估值趨勢回落 ， 當前已處于歷史區間偏低水平，這與近年中國銀行業和國有企業的相對有韌性的基本面形成反差 。”中金稱，綜合來看 ， 銀行及國有上市企業估值中樞有提升空間 。
首提“具有中國特色的估值體系”
易會滿今年曾在《求是》刊文 ， 就“努力建設中國特色現代資本市場”進行過詳細論述，并從五個方面闡述了如何“牢牢把握建設中國特色現代資本市場的正確方向” 。
易會滿稱，我國資本市場經過30多年特別是黨的十八大以來的改革發展，已進入建設中國特色現代資本市場的新階段 。要完整、準確、全面貫徹新發展理念，不斷深化對現代資本市場的規律認識和實踐把握，努力打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場 。
具體包括：堅持黨對資本市場工作的全面領導 ， 確保發展方向始終正確；堅持實事求是，堅定走中國特色資本市場發展之路；堅持市場化法治化，營造穩定、透明、可預期的發展環境；堅持系統觀念，著力構建各方共建共治共享的治理新格局；堅持統籌好改革發展穩定，推動資本市場行穩致遠 。
而此次在金融街論壇上，他首次公開提出“探索建立具有中國特色的估值體系” 。
他指出，我國資本市場具有明顯的新興加轉軌特征，上市公司結構也體現出與經濟體制演進變化、產業結構轉型升級相適應的趨勢 。我們始終堅持“兩個毫不動搖”，支持各種所有制經濟利用資本市場發展壯大 。目前國有上市公司和上市國有金融企業市值占比將近一半，體現了國有企業作為國民經濟重要支柱的地位；民營上市公司數量占比超過三分之二，近幾年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比約4% 。
“多種所有制經濟并存、覆蓋全部行業大類、大中小企業共同發展的上市公司結構，既是我國資本市場的一大特征，也是一大優勢 。我們要深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特征 ， 深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮 。”易會滿稱，估值高低直接體現市場對上市公司的認可程度 。
他提出，上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內功”，加強專業化戰略性整合，提升核心競爭力；另一方面 ， 要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關系管理，讓市場更好地認識企業內在價值 ， 這也是提高上市公司質量的應有之義 。
基于上述表態，中金公司表示，“A股的長期估值中樞仍將保持穩定且具備提升空間，同時要關注風險溢價波動” 。

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