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曝光了！多只這類產品遭大額贖回，太罕見！( 二 )

生活百科債券基金


11月18日 ， 包括中融恒陽純債、申萬菱信穩益寶債券、匯安嘉盛純債在內的3只債券基金同時發布提高C類份額凈值精度的公告，公告中也均提及了基金近期發生大額贖回的事宜 。
據東方財富Choice數據統計，截止11月24日，11月以來共有15只債券基金發布提高份額凈值精度的公告 ， 是今年以來最多的一個月份 ， 今年1月、3月、4月、6月、7月、8月、10月單月提高份額凈值精度的基金數量也達到或超過10只 。
從持有人結構上看，公告發生大額贖回需要提高份額凈值精度的基金持有人結構均以機構投資者為主 。
以匯安嘉盛純債基金為例，據該基金三季報披露，截止三季度末 ， 該基金的一位機構客戶持有的基金份額占比達到99.97%，三季報中也同時稱，報告期內存在單一基金份額持有人持有基金份額比例超過20%的情況，投資人在投資本基金時，可能面臨本基金因持有人集中度較高而產生的相應風險，具體包括：巨額贖回風險、流動性風險、基金資產凈值持續低于5000萬元的風險、基金份額凈值大幅波動風險以及基金收益水平波動風險 ?；鸸芾砣藢⒃诨疬\作中對以上風險進行嚴格的監控和管理，保護中小投資者利益 。

曝光了！多只這類產品遭大額贖回，太罕見！

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中融恒陽純債債券基金的三季報也顯示，該基金的兩大機構客戶三季度末持有基金份額占比分別達到42.24%、20.67% 。Wind數據顯示，11月以來提高基金份額凈值精度的15只債券基金中，有11只基金披露了半年報 ， 其中，7只基金的機構投資者持有比例超過99%.
一位北京債基經理此前表示，債券基金短期內確實會面臨比較大的流動性壓力，應對方式需要根據自身負債變化節奏在出售資產和加杠桿之間均衡考慮 。
華南某大中型基金公司內部人士也表示，贖回壓力對個別組合是客觀存在的 ， 但當前債券市場深度和交易活躍程度較好，調整到位后也有穩定資金會關注機會，同時市場流動性環境較為均衡，流動性風險發生的可能性不大，從投資管理的角度來看應對思路主要包括調節組合的流動性倉位、積極把握市場機會提前置換等 。
債券調整引發贖回
流動性風險低
此次固定收益類產品遭遇贖回，更多是債市調整導致凈值出現波動 ， 從而引發持有人贖回導致 。而業內人士認為，目前固收類產品出現流動性風險較低 。
“今年債市主要的交易邏輯是疫情、地產拖累和經濟衰退 。近期防疫政策優化，地產出臺有力的支持政策，大家預期經濟向好，所以債市上周交易的都是經濟好轉預期（經濟好轉 ， 利率向政策利率抬升，債市回調），理財產品的投資標的還是以債券為主，也就產生了回撤 ?！?格上財富金樟投資研究員蔣睿表示 。
【曝光了！多只這類產品遭大額贖回，太罕見！】蔣睿認為，通常情況下，機構都會留有類現金資產來應對日常贖回，并且會根據投資者的粘性來判斷資產負債的匹配程度，大部分產品都遇到巨額贖回的情況還是非常小概率的事件 。
而融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，近期理財產品凈值回撤現象較為普遍，尤其是固收類產品凈值也出現大幅波動，主要是因為近期債券市場震蕩，遭遇較大拋售，債券價格下跌，導致配置債券的理財產品凈值也跟隨下跌 。
“目前投資者對凈值型理財產品的接受度較前兩年已經明顯上升 ， 且個人投資者對市場波動的反應及贖回行為都有一定滯后性，部分理財產品還設置了封閉期，整體來看，銀行理財產品的流動性風險不大 。”劉銀平認為 。

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