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三星|持續虧損、市值減少870億，AI芯片撐不起寒武紀千億市值

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三星|持續虧損、市值減少870億，AI芯片撐不起寒武紀千億市值

【三星|持續虧損、市值減少870億，AI芯片撐不起寒武紀千億市值】文/楊劍勇

日前 ， 寒武紀發布業績預虧公告 ， 2021年全年預計虧損7.65億元到9.35億元 ， 與2020年相比 ， 虧損擴大76%到115% 。 虧損規模日益擴大的寒武紀 ， 在資本市場持續低迷不振 ， 相比歷史高位 ， 市值縮水超800億 。 要知道 ， 作為AI芯片獨角獸 ， 于2020年7月登陸科創板上市 ， 交易日吸睛無數 ， 受到資本青睞 ， 得到大幅上漲 ， 盤中一度突破千億大關 ， 且在隨后幾個交易日中 ， 最高市值高達1191億元 。

曾市值高達千億 ， 驚嘆資本的力量的同時 ， 也是寒武紀高光時刻 。 遺憾的是 ， 當前市值317億元 ， 相比此前高位市值已跌去73% ， 市值減少超870億元 。 在筆者看來 ， 持續虧損難以撐起千億市值 ， 芯片作為技術密集型行業 ， 需要投入龐大研發資金 ， 但高昂的研發支出使得造血能力差 ， 盈利能力堪憂 ， 過去四年累計虧損超20億元 ， 且虧損日益擴大 。
針對不斷虧損的局面 ， 寒武紀在此前的財報中指出：主要系為進一步推進“云邊端”產業布局 ， 擴大產品線 ， 加大研發投入和人才引進力度所致 。 在研發投入方面 ， 2021年研發費用為10.44億元到12.76億元 ， 同比增長35.89%到66% 。
業績預告中 ， 寒武紀表示 ， 研發費用大幅增加 ， 主要系為了不斷保持在行業內的核心競爭優勢 ， 在芯片行業人才緊缺的情況下 ， 積極引進優秀人才、保持公司研發團隊穩定 ， 研發人員薪酬費用有一定增長所致 。 當然 ， 智能芯片研發需要大量開支 ， 未來一段時間 ， 將存在持續虧損并面臨潛在風險 ， 寒武紀無法保證未來幾年內實現盈利 。
與此同時 ， 面對英特爾、英偉達、ARM等芯片廠商競爭 ， 與這些芯片大廠競爭 ， 寒武紀整體規模、資金實力、研發儲備等存在較大差距 。 尤其英偉達是全球人工智能芯片領導者 ， 在全球市場上有絕對優勢 ， 包括谷歌、微軟等全球科技巨頭們均依賴于其GPU來訓練AI ， 使得在全球人工智能市場一騎絕塵 ， 成全球最大芯片廠商 ， 當前市值6277億美元 。
慶幸的是 ， 營收方面 ， 寒武紀則保持了強勁增長態勢 。 根據業績預告顯示 ， 2021年全年營收規模預計為6.7億元到7.5萬億元 ， 較上年同期增長45.99%到63.42% 。 主要是邊緣產品線的 MLU220芯片及加速卡在多家頭部AI企業實現落地 ， 在報告期實現近百萬片量級的規?；N售 。 此外 ， 智能計算集群系統收入相較于2020年有一定增長 。 繼而2021年收入規模較上年同期有顯著增長 。
作為一家自成立以來就專注于人工智能芯片產品的研發與技術創新 ， 致力于打造人工智能領域的核心處理器芯片 。 目前主要產品線包括云端產品線、邊緣產品線、處理器 IP 授權及軟件 。 從云端推理思元270、邊緣推理思元220、云端訓練思元290 ， 到最新發布的推訓一體思元370 ， 是一家具備軟硬件全棧系統能力的芯片設計公司 ， 可為客戶提供不同尺寸、全品類多場景的產品及統一的平臺化基 礎系統軟件 ， 滿足客戶的差異化需求 。
其中 ， 思元370主要面向中高端推訓場景 ， 而且 ， 思元370系列加速卡已與國內主流互聯網廠商開展深入的應用適配 ， 在語音、視覺等場景的性能表現較為出色 。 邊緣智能芯片是面向邊緣智能處理低延時、低功耗以及小尺寸要求的高性能芯片 ， 可落地的應用場景廣泛 ， 支持邊緣計算場景下的智能數據分析與建模、視覺、語音、自然語言處理等多樣化的人工智能應用 ， 其客戶數量較多 ， 在人工智能邊緣計算領域、車路協同、電力、能源、教育等行業的頭部公司進行了深度技術合作 ， 在 2021 年處于持續推廣及出貨狀態 。

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