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軟件|營收單一、多元化低迷、高端定位不再…雷蛇迎來私有化退局

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素有“香港電競第一股”、“電競愛馬仕”的雷蛇近日發布消息稱 ， 決定以2.82港元的價格從港交所退市 ， 將最多支付107.88億港元實現私有化 。
上市前三年一直處于虧損的雷蛇 ， 終于在2020年迎來盈利 ， 但股價長期低迷的狀態 ， 并未讓投資人滿意 。
據數據顯示 ， 截至2022年01月12日收盤 ， 雷蛇報2.22港元/股 ， 市值為194.47億港元 。 除了一路下行的股價 ， 還有近九成來自鼠標硬件的單一營收 ， 在電競市場如火如荼之時 ， 雷蛇為何步步艱難？退市就能解決問題嗎？私有化的雷蛇將如何走向未來？
且看本文分解 。

一、聚焦高端玩家 ， 股價卻一路下行
與打出“高端玩家都來網魚”的網魚網咖一樣 ， 雷蛇也定位為“高端電子競技硬件制造商” ， 不論是網咖 ， 還是鼠標 ， 都理應隨著電競市場的逐漸火熱而“一榮俱榮” 。
但有意思的是 ， 今年11月 ， 英雄聯盟世界賽中國戰隊EDG獲得冠軍 ， 成為中國隊歷史上參與度最廣、含金量最高的一個獎杯 ， 據嗶哩嗶哩數據顯示 ， 決賽最高實時在線觀看人數最高超7000萬 。
但與電競相生的網咖、鼠標 ， 卻并未有太多波瀾 ， 讓人不免懷疑 ， 電競行業的故事 ， 講不動了？

據數據顯示 ， 2005年 ， 陳民亮和Robert Krakoff共同創辦了雷蛇 ， 并在美國和新加坡設置雙總部 ， 從誕生之初 ， 雷蛇就打出“高端電子競技硬件制造商” ， 旗下的筆記本、鍵鼠等產品均比同行平均高30%左右 ， 性價比產品并不在雷蛇的產品矩陣中 。
2017年11月 ， 雷蛇登陸港交所 ， 從3.88港元/股的價格一路上漲至5.49港元/股 ， 漲幅高達40% ， 市值最高達405億港元 ， 不過本以為是開始的雷蛇 ， 卻在之后由巔峰股價一路走低 ， 最低跌至1港元/股以下 。
在上市之后 ， 為了拯救低迷的股價 ， 雷蛇也組織了多次回購 ， 但多維持在2-3港元/股之間 ， 而如今市值也幾近腰斬 。
讓人不禁懷疑 ， 雷蛇到底怎么了？

二、雷蛇困局：失落的“高端”
雷蛇的“高端”概念其實并不與業績掛鉤 。
據天眼查數據顯示 ， 雷蛇在2015年-2019年間 ， 連續實現負凈利潤 ， 累計虧損28.7億元 。 在上市時的2017年 ， 雷蛇虧了10.72億元 。
上市之后 ， 雷蛇虧損收窄 ， 但依舊成效不佳 ， 2019年 ， 雷蛇依舊虧損5.87億元 。

更為要命的是 ， 多年掙扎的雷蛇已然迎來了自己的營收瓶頸 。
據雷蛇財報顯示 ， 雷蛇營收在2020年上半年收入31.68億元 ， 同比增長29% ， 首次低于30% 。 在這期間 ， 雷蛇毛利年增長率約為10.9% ， 將要掉出兩位數 。
讓雷蛇得以喘一口氣的是2021年 ， 據數據顯示 ， 雷蛇上半年營收48.58億元 ， 同比增幅達到53.32% ， 并且實現了上市以來的首次正向歸母凈利潤 。 只是雷蛇并未挽回資本市場中失去的信心 ， 在10月 ， 雷蛇的股價甚至跌至1港元/股的低價 。

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