本周一生豬期貨主力2109合約大跌，收盤25005元/噸 ， 跌幅7.04% ， 盤中最低下探24975元/噸，創下生豬期貨上市以來除上市首日以外的當日最大波動幅度 。
大豬持續出欄，現貨價格屢創新低
春節前后，國內北方地區再次爆發新一輪非瘟疫情，令北方部分省份能繁母豬存欄和生豬存欄出現較大損失，五一前我們在山東地區調研時側面掌握到企業普遍認為山東地區存欄損失靠近一半 。非瘟結束之后 ， 前期壓欄大肥豬持續出欄，生豬現貨價格不斷走弱 。截止 5月10日，全國生豬出欄均價18.88元/公斤，較3月1日的29.25元/公斤下跌超過10元/公斤 。期貨盤面主力合約對現貨價格高升水的狀態下，受現貨價格大跌拖累 ， 盤面以大幅下跌來跟隨現貨價格進行補跌 。
生豬現貨價格3-4月份的持續下跌，從表觀指標來看，可以看到肥豬出欄占比持續上升，體現為肥豬的出欄壓力持續存在，且當下處于肥豬的需求淡季，現貨價格相應承壓 。同時，受肥豬出欄比例上升，生豬出欄體重也在持續增加 ， 出欄均重從3月初的123公斤上升到目前的136.55公斤 。
周期來看，生豬仍處存欄恢復大周期
從飼料端看生豬的話 ， 全國飼料工業協會數據顯示， 1季度全國飼料產量6397萬噸，同比增長20.7%，其中豬料3027萬噸 ， 同比增長75.9% 。豬料產量大幅增長印證生豬存欄的恢復 。
國家統計局數據顯示，3月底全國生豬存欄41595萬頭，同比增長29.5%，比上年4季度末增長2.3%，其中能繁母豬存欄4318萬頭，同比增長27.7% 。
長周期來看，完管階段性非瘟疫情令母豬存欄受損 ， 但此后母豬存欄重新回到環比增加趨勢 。涌益咨詢數據顯示，樣本點3月能繁母豬存欄環比增3.13%，同比增11.85%;4月環比增加2.27%，同比增加11.74% 。由于能繁母豬到生豬出欄約有10-11個月左右周期 ， 能繁母豬存欄恢復仍是長周期生豬存欄恢復的重大先行指標 。
養殖利潤被壓縮，關心養殖成本周邊支撐
隨著生豬價格的持續下跌，行業養殖利潤持續下滑 。Wind數據顯示，截至5月7日，生豬現貨均價21.55元/公斤，自繁自養利潤477元/頭，外購仔豬利潤-570元/頭 。而隨著當下生豬現貨均價來到18.88元/公斤 ， 自繁自養利潤繼續降低 ， 基本處于微利狀態 。據掌握，行業自繁自養利潤靠近17元/公斤左右 ， 關心豬價下跌至成本線周邊，養殖端是否扛價惜售 。
【釋放壓力釋放壓力 供給壓力持續釋放】
