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saas|暴跌97%，“中國SaaS赴美第一股”燒光10億，又深陷315漩渦( 二 )

運營商電信saas股價


6 個月的時間 ， 容聯云就已經跌去了市值的90% ！為此 ， 有憤怒的投資者揚言要起訴上市公司 。
二
【saas|暴跌97%，“中國SaaS赴美第一股”燒光10億，又深陷315漩渦】燒了10億 ， 一直為運營商“做嫁衣”
表面上是高光無比的獨角獸 ， 但實質卻是燒錢不止的“毒角獸” 。 這些年來 ， 容聯云一直是“增收不增利” ， 虧損面在持續擴大 ， 據2018-2021 中報 ， 虧損分別為1.39 億元、1.75 億元、4.92 億元、2.78 億元 。
值得一提的是 ， 2020 年疫情期間 ， 容聯云無法到客戶現場交付產品 ， 近5 億巨額虧損我們尚且可以理解 。 但2021 年 ， 全球互聯網通訊云市場規模增速達到59.5%  ， 中國還是疫情恢復最快的國家 ， 但容聯云仍然虧掉了營收的一半！
如此慘淡業績 ， 也無怪乎資本市場要“用腳投票”了 。
歸根到底 ， 還是容聯云業務模式的問題 。 別看他服務了上萬家客戶 ， 涵蓋教育、電商、金融保險、生活服務、政企服務、交通、醫療、社交等多個行業 ， 卻高度依賴電信運營商 ， 賺的再多也是“為別人做嫁衣” 。
從容聯云的收入成本來看 ， 大部分都耗費在了電信資源成本上 。 2018-2020 財年 ， 容聯云的電信資源成本分別為2.31 億元、2.93 億元、3.29 億元 ， 收入成本占比分別為73.7% 、76.4% 、71.4%  。 在這之中 ， 來自CPaaS 的收入成本分別為1.87 億元、2.46 億元、2.84 億元 ， 收入成本占比分別為59.9% 、64.3% 、61.7%  。
無論是短信 ， 還是語音呼叫 ， 容聯云想要為客戶提供云通訊的解決方案 ， 就必須從運營商處獲得電信資源 ， 而面對運營商“三巨頭” ， 容聯云是沒有啥話語權的 。
而且從市場需求來看 ， 隨著各大云平臺都陸續推出相應的模塊化功能產品 ， 搶食者越來越多 ， 容聯云以往依靠從通訊企業大規模購買產品接口所帶來的成本優勢 ， 正在被削減殆盡 。
根據財報數據推算 ， 這部分業務的毛利大概在25~30% 之間 ， 離其他企業動輒超過50% 的業務毛利還有很大的距離 。
容聯云的數據也顯示 ， 他的用戶數量在不斷流失 。 2018-2020 財年 ， 容聯云基于美元的凈客戶保留率分別為135.7% 、102.7% 、86.8%  。
雪上加霜的是來自“雙減政策”的暴擊 ， 這些動輒上萬甚至十幾萬費用支出的在線教育客戶 ， 曾是名列容聯云最核心的大客戶名單之一 ， 他們的沖擊必然會“殃及池魚” 。 雙減政策發布當天 ， 容聯云就下跌了13.51%  ， 市值損失約1.23 億美元 。
面對投資者重度套牢的熊熊怒火 ， 容聯云通訊創始人孫昌勛揚言要“尋求改變 ， 追求卓越” 。 現在的容聯云正在以收購CRM 品牌過河兵為抓手 ， 加速拓新的高利潤服務項目 ， 但這條轉型之路卻實屬艱難 。
一方面 ， 過河兵的整體體量尚小 ， 容聯云想要做大要面臨騰訊投資的頭部CRM 企業的競爭 ， 難度較大；另一方面 ， 容聯云更擅長定制CRM 產品 ， 標準化產品的缺乏便意味著賺錢能力的不足 ， 處處要實現個性化服務 ， 便不能通過規模效應來實現平臺式的盈利 。
隨著時間的推移 ， 315風波給容聯云帶來的負面影響可能會慢慢消散 。 但真正麻煩的是 ， 容聯云如何才能扭虧為盈 ， 來應對來自資本市場的拷問才是頭等大事 。
在激烈競爭的互聯網江湖中 ， 留給他的時間 ， 可能真的不多了 。
參考資料：
節點財經《市值從79 億到7.9 億 ， “ 腳踝斬” 的容聯云上市半年在做什么？》

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